從台積電的法說會來看，明顯比3個月前的法說會更加正向樂觀，會中釋放了許多重要訊息，讓市場再度將目光轉向沉悶已久的電子與半導體產業。

10月14日台積電舉行第3季法說會，當晚台積電ADR漲2.35％，隔日台股開盤後，台積電股價表現更狂，漲幅達4.71％，再度叩關6百元大關，半導體族群隨之衝高，一解9月來的沉悶行情。這次法說會上，台積電釋出什麼樣的訊息？可以刺激台積電歡喜迎來今年單日第2高的漲幅。

總結這次的法說會，關鍵字可以說是圍繞在「營收成長」、「產能」、「毛利率」與「資本支出」這幾個字。

首先，台積電第3季營收4146億元，年增16.34％，季增也有11.43％，淡季表現十分亮眼。

除了第3季的營收表現之外，第4季的業績展望也很突出，預期營收可達154億美元至157億美元，若依該數字預估，年增率有機會突破2成，季增也有5％的成長率。以年增率數字來看，「護國神山」第4季營收成長力道，將創去年第3季以來的高點。

值得注意的是，台積電總裁魏哲家在法說會上，對於2022年產能的緊張程度，使用了「throughout」這個英文單字來形容，意味著明年「整年」產能依舊吃緊。這樣的預期，同時也加強了晶圓代工產能的緊張程度。

缺料問題仍在發酵

客戶紛拉庫存、搶產能

台積電從上次法說會的不如預期，到這次法說會展望超出預期，路博邁投信董事總經理侯明孝分析，這3個月以來晶圓代工產能變得更加緊張，從終端需求來看，任何元件都是數倍的成長，「需求遠大於供給」，可見客戶對產能的能見度非常高。

他強調，雖然不少廠商都在擴廠，明年會陸續有新產能開出，但是可以開出的產能並不多，侯明孝估計，主要在23年才會有比較多的新產能開出，屆時，才比較需要關注供給擴大的問題。

不過，侯明孝也提醒，雖然「供給端」疑慮不大，但在「需求端」部分，卻仍需要持續觀察。他指出，現在下游客戶的庫存水位並不算低，之所以需求仍強，主要原因在於客戶普遍擔心持續缺料問題，「因此，每個廠商還是持續地下訂單、先拿產能再說。」

侯明孝指出，這樣的高庫存，未來可能會變成常態，這固然代表下游客戶的需求未來不致驟降，但另一方面，現階段為了提高庫存的下單動作，預料到明年可能開始減緩，難以再刺激半導體成長，行業成長性也有可能少了一項驅動成長的動能。

統一投顧董事長黎方國則指出另一個攸關整體半導體產業的變數。他表示，不少封測產能在東南亞地區還是被疫情加劇所影響，若衝擊沒有放緩，代工廠所製造出來的晶圓可能無法如期封裝，恐怕會造成半導體的斷鏈危機。

至於台積電的資本支出規畫，雖然今年已確認為3百億美元，但是對「3年1千億美元」的預算規畫論調，則是從過去的「不會改變」到這一次的「不否認上調的可能性」，也坐實台積電對於未來產能擴張加速的說法。


●消息出處：聯合新聞網
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